周贵银 作者为上海智博方略资产管理有限公司董事总经理(www.zhibofanglue.com)
11月19日周四 晴天
就在大家对未来经济一致表示悲观的时候，就在大家依然在讨论大小非会否成为制约股市反弹空间的时候，股市有了新的信仰，它就是概念炒作。从4万亿经济刺激方案出台后的基建类相关概念行情到今天的3G概念股，都印证了这一新的市场特点。
我们仔细研究一下刚刚被热潮的水泥概念股。表现最好的是太行水泥，接近连续10个涨停，可谓是近期最牛的股票。但是4万亿经济刺激方案真的对太行水泥带来质的变化吗？答案是否定的。所有的人都知道太行水泥是概念炒作。前10大股东中连一个基金的身影都没有，说明这不是一个基本面会得到质变的股票，如果是，以基金的研发能力肯定会被发现。这是一个常年微利股，即使在固定资产投资非常热的前几年都没有给它带来非常好的业绩，难道一个4万亿的经济刺激方案就能给它带来质变吗？这样的走势除非是4万亿带来的相关水泥订单全部给了它。因此，这是一个名副其实的概念炒作。而且，我们还发现，真正受益的股票，涨幅反而不是最大，而且上涨的动力也不是最足，这又是为什么呢？因为，业绩比较稳定的，受益也比较直接的相关上市公司的前10大流通股东中都有机构的身影。也就是说，涨的好的股票都不是机构集中的股票。这更说明了，基建股行情完全是一种纯粹的概念炒作，是炒作主力有意避开了机构持有的品种，因为那样的股票炒作难度会很大。如今的3G类个股同样如此。如此看来，过多的分析公司基本面其实是多余的，因为主力资金只是把它们当作了一个符号而已。那么这里面的炒作逻辑又是什么呢？我们试着分析一下。
本轮行情的启动表面上看是发生在11月10日4万亿经济刺激方案的当天，其实真正从人气上被完全激发是发生在11月13日。因为在这之前的K线组合被很多市场人士解读为反弹行情受阻，悲观情绪依然占据主流，市场普遍认为反弹随时都有可能结束。而恰恰是11月13日中国A股随着美国股市大跌出现了低开，然后是震荡，如果没有接近中午收盘前基建股的力挽狂澜，反弹可能就夭折了。而当指数再次创出新高并有效修复了图形后，市场信心才再度得到恢复，而这时大家才发现，基建类行情的持续性非常强，封住涨停的意愿也非常坚决。随着11月14日，基建类股票，尤其是太行水泥的再次涨停，市场做多热情被彻底激发了。概念炒作这一新的信仰也已经被市场所接受了。当然,重庆韩语培训，好景不长，就在本周三，股市掉头向下，股票大面积跌停，唱空言论再起。然而，周四大盘低开后石化双雄力挺大盘，再加上3G概念股的直接涨停再次点燃市场热情，或者说是明显有资金力挺股市热情。从这点看，目前发动短线反弹行情的是一股非常具有实力、也非常具有背景的资金所为。这种炒作行为是否违背了证券法属于管理层的事情，或许说我们现在很需要这样的炒作。那么炒作的逻辑又是什么呢？原因很简单，如果单纯考虑经济，考虑上市公司业绩，考虑大小非，没有人愿意发动行情。但是现在新的市场预期改变了，这个改变不是基本面的，而是一个新的游戏开始了，而且大家也相信游戏会持续一段时间，至于什么时候结束，大家走一步看一步，什么时候结束了，市场自然会有信号出来，就像周三的行情表现。
笔者认为，把概念炒作当作新的信仰是没有办法的办法，因为考虑经济、业绩和长期的市场供求，两年都不一定能好起来。而概念炒作性质的行情在一种游戏预期的带动下不失为一种激发人气的好方法。总之，游戏开始了，只要市场的热情在，基本面问题可以暂且放到一边，只要愿意参加这样的游戏热情没有停止，游戏就可以继续玩下去。什么时候市场会恢复冷静呢？只有一种可能，撬动市场发动短线行情的主力资金认为游戏该结束了,重庆韩语培训学校，找不到更容易被人接受的概念了，反弹行情自然会结束，那个时候市场会再次回到理性的基本面分析上来。如果那时基本面真的在全球经济刺激计划的影响下出现了转机，股市真正的底部或许就被确认了。